股票知识-股票入门-股票行情-股票开户-股票大盘-股票网站

非洲猪瘟_利好哪些股票?

更新时间:2019-12-03点击:

非洲猪瘟_利好哪些股票?

  温氏股份(300498):中报预告符合预期,平滑猪周期影响

  事件

  公司公告 2018 年中报业绩预告,上半年预计归母净利润在 8.5~9.5 亿元之间,同比下降 47.5%~53.0%。

  核心观点

  业绩预告符合预期,同比下降主要受低猪价拖累。 3~6 月份猪价持续处于行业盈亏平衡线以下,公司生猪养殖业务受到拖累,与去年同期相比由盈利转为亏损。 1~6 月份公司累计生猪出栏 1035.64 万头,比去年同期增长 15.4%,销售均价为 11.77 元/公斤。按 12 元/公斤成本测算,上半年公司生猪养殖业务预计亏损 3 亿元左右。生猪养殖的主要可比公司如牧原股份、正邦科技、天邦股份等已发布的业绩预告显示,上半年生猪养殖业务也均预计亏损。

  猪价季节性反弹趋势明显,预计公司生猪养殖业务将由亏损转为盈利。 6 月份市场生猪出栏价已较 5 月份明显反弹,均价达到 11.5 元/公斤(根据卓创标杆价格测算), 7 月以来猪价回暖趋势更为明显,本周价格已持续超过 12.5元/公斤,我们预计公司 7 月份生猪养殖业务能实现盈利。

  财务预测与投资建议

  维持增持评级,维持目标价 24.42 元。我们认为猪价下行周期公司中报业绩的下滑市场已有预期, 7 月以来猪价回暖趋势明显,利好公司。我们维持公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.11、 1.16、 2.48 元的盈利预测,维持 2018年 22X 的 PE 估值,维持目标价 24.42 元。

  风险提示:

  猪价下跌超预期,鸡价不达预期。玉米、豆粕价格大幅上涨。突发疫情风险。

  牧原股份(002714):出栏保持高增长,成本管控持续强化

  事件:公司发布2018年6月生猪出栏简报。期间,公司生猪出栏81.5万头(+4.22%),出栏增速有所放缓;实现收入9.35亿元(+1.74%);当月商品猪售价为11.19元/公斤(-15.61%);同时,公司下修2018年上半年净利润预测,由前期预计盈利1.0-4.0亿元下修至亏损7500-8500万元,同106.25%-107.08%。业绩下修的主要原因是2018年4-6月的公司生猪销售价格低于预期。

  投资要点:

  上半年出栏量高增,猪价大幅下滑拖累业绩。2018年上半年公司累计生猪销售474.4万头,同比增长60.75%,实现销售收入54.84亿元,同比增长29.52%,出栏量维持高速增长。但由于2018Q2猪价大幅下滑并跌破公司成本线(2018H1全国生猪均价约12.10元/公斤,同比下滑约24%;2018Q2全国生猪均价仅10.9元/公斤,同比下滑25%),公司单二季度出现头均亏损现象,我们预计公司2018Q2头均亏损85-90元。截至目前,全国生猪平均出栏价为11.64元/公斤,并在下游消费提升的背景下呈现不断上涨趋势,参考历史以往规律,我们预计下半年生猪价格仍有10-20%左右的反弹空间,届时公司业绩将有所改善。